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  • 人民币汇率中间价报价完善 货币市场交易机制再创新2015年8月银行间市场交易量大幅增长
    时间:2019-05-29   作者:admin  点击数:

     

      衍生品市场交投大增。8月人民币外汇衍生品市场成交8606.8亿美元,同比增长109.4%。其中,掉期交易8356.0亿美元,同比增长114.2%;期权交易191.2亿美元,同比增长30.2%;远期和货币掉期交易同比下降。利率互换8月成交8794.5亿元,同比增长211.0%。8月,交易中心组织的一轮冲销有33家机构参与,冲销提前终止合约1316笔、名义本金1102亿元,以名义本金计的冲销比例为64.9%。截至8月末,双边授信点击的交易平台X-Swap上已有84家主要市场机构参与报价交易,合计成交979笔,名义本金2459.9亿元,市场占比27.0%。共有94家机构对利率互换交易进行电子化确认,94家机构之间电子化确认交易6932笔,市场占比98.0%。

      其基准地位增强

      统计显示,8月份货币市场共成交45.1万亿元,同比增长98.5%。其中,信用拆借成交6.0万亿元,同比增长118.2%;质押式回购成交37.2万亿元,同比增长96.7%;买断式回购成交1.9万亿元,同比增长80.3%。从货币市场融资结构和资金流向看,资金净融出额排名前三位的机构是政策性银行、大型商业银行和股份制商业银行,净融出额分别为13.7万亿元、5.8万亿元和1.9万亿元;资金净融入额排名前三位的机构是农村金融机构、城市商业银行和证券公司,净融入额分别为6.2万亿元、5.3万亿元和4.0万亿元。

      统计显示,8月份银行间市场成交折合人民币64.2万亿元,同比增长107.9%。2015年1~8月,银行间市场累计成交404.3万亿元,同比增长83.0%。截至8月末,银行间本币市场成员9548家,较上月末增加369家;外汇市场会员499家,较上月末增加5家。

      近期国际金融市场发生较大波动,美元指数8月在92.5~98.3间宽幅波动,波幅为6年以来最大。部分新兴经济体和大宗商品生产国的货币明显贬值,马来西亚林吉特、巴西雷亚尔、印度卢比、墨西哥比索等汇率创本世纪以来新低或历史低位。8月11日起,人民银行完善人民币汇率中间价报价,做市商参考上日收盘价、综合考虑国内外供求等因素提供中间价报价。

      其中,人民币汇率预期趋于稳定。以中间价为参照,境内一年期远期汇率的隐含贬值率月中一度超过4.0%,月末收窄为1.8%,离岸CNH和NDF一年期远期汇率的隐含贬值率分别收于3.5%和3.2%,均明显低于中间价报价完善前的水平,也低于今年此前多数时期水平,人民币兑美元汇率预期趋于稳定。李克强总理8月下旬表示,人民币汇率不存在长期贬值的基础,能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行高层也表示,我国经常项目将长期保持顺差,经济基本面决定了人民币从长期来看仍是强势货币。

      自中间价报价完善以来,其市场基准地位增强,交易汇率围绕中间价双向波动。中间价报价的完善使得过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。8月11日之前,今年加权交易汇率相对于中间价的日均偏离为1.48%,交易汇率均在中间价的贬值方向上运行,其中,2月的月度偏离达到1.92%。8月11日以后,交易汇率相对于中间价的日均偏离下降为0.3%,而且多数交易日呈现为围绕中间价双向波动格局;中间价与前日收盘汇率的价差也从此前的日均900余点收窄至10个点以内;盘中波动则从此前的日均60余点扩大到近300点,市场在汇率形成中的作用进一步加大。

      国债收益率曲线趋于扁平化

      8月3日,银行间市场推出质押式回购匿名点击业务(X-Repo),在每个交易日多个特定时间段,基于双边授信、按照“价格优先、时间优先”的原则对正逆回购的报价进行自动匹配,目前适用于隔夜、7天和14天三个期限且以利率债为质押券的回购交易。当月匿名点击成交的质押式回购超过5000亿元。质押式回购是我国各类金融机构进行流动性调节的主要工具,其稳健高效地运行是我国金融市场整体平稳运转的基础。新的交易机制提供了更加公平、透明和便捷的资金交易渠道,有助于进一步提升市场效率。

      市场交易机制创新稳步推进

      受8月份公布的外贸数据及工业增加值等其他经济数据显示我国经济增速中枢继续下移,叠加央行降息降准等因素,FR007利率互换曲线振荡下行。3个月和1年期FR007互换利率收于2.39%和2.42%,分别较上月末下降10个和12个基点;8月末的5年期和1年期FR007互换利率价差为31个基点,较上月末下降4个基点。

      值得关注的是,人民币汇率出现一定程度贬值。当月人民币对美元汇率中间价贬值4.3%,银行间交易汇率贬值2.6%。境外人民币汇率呈现快速走弱,8月贬值3.4%。境内外人民币汇率价差明显扩大。8月11日前,今年境内外即期汇差日均50个基点左右,此后快速扩大至600多个基点。8月银行间人民币外汇即期市场成交6791.8亿美元,同比增长128.1%,环比增长65.4%。

      汇率、利率衍生品

      人民币汇率中间价报价完善

      资金面总体略显紧张

      来自中国外汇交易中心的最新数据显示,2015年8月,银行间市场资金面总体略显紧张,货币市场利率以上涨为主,国债收益率曲线趋于扁平化;货币市场交易机制创新,质押式回购推出匿名点击业务(X-Repo);人民币对美元汇率中间价报价完善,其基准地位增强,汇率出现一定程度贬值,衍生品汇率预期波动趋稳。

      市场利率以上涨为主

      统计显示,8月境内外人民币兑美元一年期远期汇率在6.35~6.75间宽幅波动,NDF汇率波动更大,一度走贬至近五年来低点。下旬降准降息等举措出台之后,衍生品汇率明显走强。期权隐含波动率也明显扩大。隔夜至三个月期隐含波动率均从月初的2%左右升至月末4%以上,六个月和一年期波动率也接近这一水平。

      8月,人民币兑美元贬值、外汇占款降幅创历史新高等因素令货币市场承压,央行通过灵活开展公开市场操作、适时降准降息及稳定人民币汇率预期等措施,有效缓解了市场资金面紧张状况,货币市场利率虽大多上行但涨幅较小。隔夜信用拆借加权平均利率收于1.83%,较上月末上涨32个基点;7天质押式回购加权平均利率收于2.50%,较上月末上涨2个基点。货币市场基准利率方面,Shibor各期限品种以上涨为主,隔夜Shibor报收于1.80%,较上月末上涨33个基点;1周Shibor报收于2.40%,较上月末下降11个基点;2周Shibor报收于2.95%,较上月末上涨19个基点;1个月Shibor报收于3.03%,较上月末上涨5个基点;3个月Shibor报收于3.10%,较上月末下降6个基点;6个月、9个月和1年期Shibor分别报收于3.26%、3.29%和3.40%,分别上涨9个、3个和1个基点。

      8月份,多空因素交织致银行间国债收益率曲线先升后降,曲线趋于扁平化。3年期和10年期国债到期收益率分别收于2.90%和3.36%,分别较上月末上涨2个和下降11个基点;3年期和5年期AAA级中期票据收盘到期收益率为3.86%和4.23%,分别上涨7个和10个基点。据统计,8月债券市场共成交8.3万亿元,同比增长139.7%,其中债券借贷成交1193.4亿元。从交易券种来看,政策性金融债、国债和中期票据是成交占比前三位的券种,成交金额分别为3.9万亿元、1.0万亿元和7548.0亿元。从期限结构看,7年期以下品种共成交7.1万亿元,市场占比为86.7%。

      市场价格波动明显

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